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业精于勤荒于嬉 行成于思毁于随

名宇娱乐鱼跃医疗:为公司发展提供强劲动力 买

作者:名宇娱乐发布时间:2019-02-06 02:54

  2017年公司Q2单季度实现销售收入9.59亿元,同比增长36.77%;实现归属母公司净利润2.12亿元,同比增长12.42%。

  二、我们的观点:电商平台提供家用医疗器械销售的强劲动力,医院用核心产品保持快速增长2017年半年报公司收入端实在电商平台销售、医用临床产品和医用呼吸及供氧系统的拉动下实现了快速增长,报告期内销售收入达到18.61亿元,同比增长30.30%。其中并表的上海中优营业收入1.73亿元,净利润0.30亿元,如扣除上海中优的并表因素,公司归母净利润3.80亿元,同比增长14.6%。公司上半年家用医疗器械销售收入达到7.19亿元,占比收入38.61%;医用临床产品销售收入4.79亿元,占比收入25.74%;医用呼吸及供养产品销售收入6.50亿元,占比收入34.92%。

  公司上半年家用医疗器械销售收入达到7.19亿元,同比减少8.11%,我们判断是受到传统的轮椅、水银体温计等产品拖累,导致公司家用器械产品收入端出现下滑。但公司线上销售表现突出,电商平台销售收入同比增长65%以上,其中公司的主力产品呼吸机、电子血压计、雾化器等产品在线上销售的带动下实现高速增长。

  家用器械的销售一直是公司的重中之重,不断完善销售体系,形成线下与线上结合的双管渠道网络。名宇娱乐平台目前公司拥有400多人的营销团队,1000多个专柜,7个品牌形象店,1个全球客户服务中心,七个区域服务中心和100多个售后服务网点,同时在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店,带动公司的品牌价值与产品销售完美结合。

  图表2:公司主要产品分类的销售收入(亿元)和增速情况数据来源:wind资讯,东吴证券601555股吧研究所2、内生+并表中优,提供医用临床产品线收入高速增长的强劲动力。

  医用临床产品销售收入4.79亿元,同比增长104.97%,其中上海中优销售收入1.73亿元。

  如果剔除中优并表收入,公司在主要的护理类耗材、手术器械、中医器械等产品销售的带动下,医用临床实现收入3.06亿元,同比增长30.94%。近年来公司先后整合了上械、中优等医用临床器械企业,并顺利融入公司销售体系,实现了医用临床产品的内生和外延的双重突破,成为公司近年来发展的重要动力。

  同时,公司的医用呼吸及供氧产品线也获得了较快的发展,收入达到6.59亿元,同比增长63.52%,在2017年上半年实现了较大的突破,成为公司业绩高速增长的又一动力。

  2017年上半年,公司毛利率和净利率分别为41.8%和22.1%,均比2016年全年水平有所提升。在毛利率方面公司的医用呼吸及供氧系列产品保持相对稳定;家用医疗产品由于线上销售毛利率略低、收入占比大幅提高导致毛利率略微下降;而医用临床产品随着中优的并表,带来的产品结构调整导致公司该系列产品毛利率大幅提升了,直接带动公司毛利率水平提升3.1个百分点。